Вход
Зарегистрироваться
Напомнить парольDOI: 10.38050/2078-3809-2025-17-3-169-196
Аннотация
Исследование направлено на преодоление ограничений традиционных концепций ценообразования на рынках капитала – гипотезы эффективного рынка (ГЭР) и поведенческой экономики – путем интеграции социокультурных факторов в анализ информационной эффективности. Актуальность работы обусловлена недостаточным вниманием к роли культурных особенностей в формировании поведения инвесторов и институциональной среды. Цель исследования – выявить связь между культурными измерениями (дистанцией власти и индивидуализмом по Хофстеде) и информационной эффективностью рынков капитала. Методология включает логит- и пробит-регрессии, модели с нелинейными эффектами и фиктивными переменными наклона, Firth-регрессию для редких событий, бутстрап-анализ (10000 итераций) и модель с инструментальными переменными для данных 50 стран с использованием бинарного показателя эффективности и контрольных переменных: ВВП на душу населения, индекса эффективности госуправления и уровня финансового развития. Результаты демонстрируют: 1) устойчивую положительную связь между уровнем индивидуализма и рыночной эффективностью; 2) парадоксальный положительный характер связи дистанции власти с эффективностью, вероятно связанный с азиатским контекстом; 3) значимость одной контрольной переменной – уровня финансового развития; 4) зависимость от отнесения страны к развитой или развивающейся: так в развитых странах значимым фактором эффективности являлся уровень финансового развития, а в развивающихся – дистанция власти и индивидуализм. Научная новизна заключается в демонстрации многомерного взаимодействия культурных, институциональных и экономических факторов, расширяющего рамки традиционных моделей.
Ключевые слова: гипотеза эффективного рынка, поведенческая экономика, информационная эффективность, дистанция власти, индивидуализм, социокультурные факторы, рынки капитала, логит-регрессия, культурные измерения Хофстеде.
JEL коды: G14, G15, Z10.
Для цитирования: Заморин В.Д. Социокультурные детерминанты информационной эффективности рынков капитала: эмпирический анализ // Научные исследования экономического факультета. Электронный журнал. 2025. Том 17. Выпуск 3. С. 169-196. DOI: 10.38050/2078-3809-2025-17-3-169-196.
