Иванов О.И., Наими М.М. Выбор между арендой и ипотекой: оценка чистой приведенной стоимости владения жильем

Аннотация

В статье рассматривается проблема выбора между владением жилой недвижимостью и её арендой как решение инвестиционной задачи. Цель статьи – в формализации данной задачи с использованием только финансовых переменных (без включения неденежных предпочтений в явном виде) и её тестировании на реальных российских данных по рынкам недвижимости и ипотечного кредитования. Результаты могут быть использованы: а) на уровне домохозяйств, которые обычно слабо учитывают финансовую сторону рассматриваемого решения; б) на уровне макроэкономической политики для прогнозирования динамики рынка ипотечного кредитования. Следующие параметры модели мы определили как ключевые: ожидаемые темпы роста цен на жильё и на аренду жилья, процент по ипотечному кредиту, планируемый период владения недвижимостью. Модель демонстрирует, что для усреднённого московского или российского жилья при достаточном периоде владения покупка в целом выгодней в текущих макроэкономических условиях. Однако при ухудшении прогноза по динамике изменения цен на жильё, когда номинальный рост цен ниже ставки дисконтирования на 5–8%, ответ может измениться в пользу аренды. Это особенно актуально в связи с негативной динамикой реальных цен на российском рынке жилья.

Ключевые слова: аренда недвижимости, ипотека, выбор владения, финансы домохозяйств, оценка, недвижимость, цены на жильё.

JEL коды: D1, D84, G12, G17, R21, R31.

Иванов О.И., Наими М.М. Выбор между арендой и ипотекой: оценка чистой приведенной стоимости владения жильем // Научные исследования экономического факультета. Электронный журнал. 2019. Том 11. Выпуск 4 С. 7-18